以股改为契机，上市公司改组改制，资产结构进一步优化，历史遗留问题逐步得到解决，整体质量有所提高；

　　同时，根据中国证监会提出的股改进度与上市审批挂钩原则，辽宁抢得先机，在资本市场再度敞开大门之际成为先行者。

　　2006年12月25日，随着合金投资、和光商务和中辽国际3家公司列入全国第63批股权分置改革公司名单，辽宁48家应改革公司全部完成股改或进入程序，成为全国第一批股改市值实现100%的5个省份之一，实现了国务院股改领导小组提出的2006年底前全面完成股权分置改革的工作目标。

　　辽宁股改一路领先

　　股权分置问题作为资本市场的制度顽疾，自1999年以来多次被触及，先后几次搁浅，一直未得到有效解决。2005年4月29日，中国证监会选取4家上市公司作为试点，启动股权分置改革。股权分置改革作为国务院一项重大决策再次被提上议程，社会各界在一定范围内存在严重分歧，质疑声音迭起。

　　面对复杂的形势，辽宁的决策者敏锐地意识到，股权分置改革是国家对资本市场改革与发展作出的一项重大战略决策，既可以解决资本市场的历史遗留问题，又有利于促进资本市场的规范发展，对辽宁这样国有企业占上市公司绝大部分的老工业基地，具有十分重要的意义。省领导指出，“这是一项具有深远意义的改革，我省不能落在后面。”

　　2005年8月23日，国家五部委联合发布《关于上市公司股权分置改革的指导意见》，明确了股权分置改革的路径和实施办法。8月30日，省政府召开全省股权分置改革和企业上市推进工作会议，部署了全省股权分置改革工作，标志着全省股改工作全面铺开。这一阶段，我省有5家公司完成改革或进入改革程序，由于省领导审时度势、早作决断，我省股权分置改革启动之初即保持了领先优势。

　　2005年11月10日，全国股权分置改革工作座谈会召开，确定我省在内的11个省市为改革重点地区，39户央企和135户地方国有控股企业为改革重点企业，其中，我省1户央企、9户地方国有控股企业为改革重点。11月18日，辽宁省政府提前向国务院股改领导小组上报《辽宁省重点上市公司股权分置改革工作方案》，确定我省股权分置改革将在2006年6月底前基本完成，比国家统一要求的时间提前了半年。

　　我省将上市公司划分3个批次，分别要求在2006年1月底前、2006年3月底前、2006年6月底前完成改革。为推进国家确定的我省9家地方国有控股重点企业改革，省政府多次召开协调会议，协调大股东及各方利益，调动各类资源，突破股权被冻结、上市公司资金占用等阻碍改革的“瓶颈”问题。截至2006年2月底，我省有20家公司完成改革或进入改革程序。尽管国企控股上市公司困难重重，但由于组织到位、措施有力，我省9家重点企业全部完成改革或进入改革程序，重点公司改革进度与安徽省并列全国第一名。

　　2006年3月到7月，是我省股改集中攻坚阶段，通过行政推动、市场化运作的方式，取得重大突破，股改进展迅速。截至2006年7月17日，我省48家应股改公司中，有44家公司完成股改或进入改革程序，占应改革公司家数的91.7%，超过全国82.6％的平均水平；已改革公司总市值1415.23亿元，占应改革公司总市值的98%，远远高于全国79.7％的平均水平。根据中国证监会统计，此时我省股权分置改革进度仅次于内蒙古、河南、安徽，居全国第四位。

　　2006年下半年，在基本完成国家任务的情况下，辽宁股改进入最艰难的收官阶段，所余4家公司资产状况非常不好，股改难度巨大。但在有关部门积极协调、合力推进之下，最终得以突破进入股改程序。辽宁在全面打赢股改攻坚战的同时，获得了全国前五名的位次。

　　辽宁板块脱胎换骨旧貌变新颜

　　“必须以对市场负责和对投资者负责的精神，认真做好股权分置改革工作，全力提升辽宁板块的新形象。”这是辽宁在股改中的原则。在推进股权分置改革过程中，我省坚持以股权分置改革为契机，解决上市公司历史遗留问题，优化上市公司资产结构、改善资产质量，为上市公司的规范发展奠定良好的基础。

　　辽宁的股权分置改革面临4个突出问题：一是部分上市公司对改革重视不够，认识不到位，存在畏难情绪，有的因再融资无望而缺乏改革内在动力，股改进展缓慢；二是国有上市公司的产权制度改革与股权分置改革在时间上存在冲突，需要统筹推进；三是许多上市公司存在资金被占用、违规担保、股权质押冻结等问题，支付对价选择受到很大限制。业绩较差公司和ST公司难以承担对价成本，股改难度较大；四是许多国有上市公司因冗员、债务、历史欠税和主辅分离等原因，制约了企业正常经营和股改进程。上述问题的产生是老工业基地结构性、体制性和机制性矛盾在资本市场的突出表现，深层次原因在于，辽宁绝大多数上市公司源于国企改制上市，所有权和代理权严重分离问题以及冗员、债务等历史包袱没有得到彻底化解，客观上成为股改的主要障碍和难点，也使得很多国有控股上市公司活力不足、潜力得不到充分发挥。

　　针对种种困难，我省把股改作为一次历史机遇，明确提出股改要做到“三个结合”。

　　股改要与提高上市公司质量相结合。股改是资本市场的制度性变革，也是提高上市公司质量的重要途径，成长性较好的公司要将股改与深化产权制度改革、完善公司法人治理、提高企业核心竞争力结合起来，通过股改提高运行质量、增强发展潜力；业绩一般或较差公司要将股改与资产重组、股权并购相结合，通过股改改善市场表现、稳定市场预期。

股改要与产权制度改革相结合。股改是国有控股上市公司产权制度改革不能回避的重要阶段，也是加快产权制度改革的重要途径。省里要求具备条件的公司要将产权制度改革与股权分置改革同步推进，两项改革不能并行的要股改先行，并作为国企转制的阶段性目标和任务，通过全流通后的市场化方式完成产权制度改革。

　　股改要与解决历史问题相结合。国有控股上市公司存在的冗员、债务和主辅分离等问题是股改的主要障碍，股权质押冻结、大股东占用资金等问题加大了支付对价的难度。我省比照国企改革的有关政策，对国有控股上市公司历史欠税、因支付对价发生的部分税费给予适当优惠，同时灵活解决股权冻结、成本差异大等原因导致的难以支付对价问题，鼓励和支持大股东采取以资抵债、以股抵债、现金清偿和红利清偿等方式，解决占用上市公司资金问题。

　　实践中，流通股股东与非流通股股东充分利用协商机制，积极寻求适合本公司实际情况的改革方案，不少公司在改革方案中作出了有利于公司长远发展的组合安排，如借助权证等创新工具作为对价支付的一部分，将资产重组、集团整体上市与改革捆绑操作。这样，业绩较差的公司，利用改革解决了积年已久的债务难题，使公司脱胎换骨、恢复经营；成长性较好的公司将改革与发展相联系，通过改革进一步提升了公司的价值。上市公司投资者关系管理得到改善，产权关系更加清晰明了。

　　按照省政府制定的划分3个批次的改革规划，省股改领导小组结合公司实际情况，遵循“分类指导、重点突破”的工作思路有序推进改革。省政府金融办、省国资委和证监局等部门密切配合，对于市值比重较高、对我省股改影响较大及存在特殊问题的公司进行重点研究、重点突破；对于改革基础条件较好、市场相对认可的公司鼓励其以创新方式实施改革。鞍钢新轧、本钢板材作为业绩稳定、有一定影响力的大型国企，在股改中实施组合操作。鞍钢新轧作为首家A+H股上市公司完成改革，并引入权证等创新对价支付方式，实现整体上市，成为股权分置改革的一种创新模式。本钢板材通过采用定向增发方式，收购集团优质资产，解决同业竞争问题。

　　针对抚顺特钢大股东股权全部被冻结难以支付对价，锌业股份大股东占用资金数额巨大难以股改等具体问题，省政府协调信达、长城资产管理公司和省法院同意抚顺特钢大股东用优良资产置换被冻结股份方式、葫芦岛市政府以专项土地等有效资产抵偿大股东资金占用的方式，解决了改革的技术性难题，确保国家确定的9家重点公司按期完成改革，同时也使债权人的利益得到很好保护。

　　为解决大商股份大股东上海百联集团拒绝支付改革对价问题，大连市政府多次与上海市国资委沟通协商，最后采取回购百联集团所持大商国际股权的方式，使大商股份改革最终破题。

　　辽宁后备队成为上市先遣队

　　我省一直非常重视股改进度在全国的名次，其中有一个非常重要的原因———

　　2006年，国家在停止新股上市一年多之后，再度启动众人瞩目的新股发行。按照国家安排，此次重新启动证券市场融资，将体现“先改革、先受益”的政策，股改完成半年的公司优先安排再融资，首次公开发行在完成股改或进入股改程序的公司市值占比达到一定比例的省区率先启动。

　　换而言之，谁股改搞得好，谁就在排队上市的行列里站前头。

　　我省以高度的政策敏感性，在股改之初就意识到这一重要机遇。在高调强力推进股改的同时，同步对“后股权分置时代”政策和对策进行专题研究。有关领导指出，按照全国股权分置改革座谈会明确的对改革进展较快地区予以政策倾斜的意见，我省要抓住国家的政策性机遇，积极争取国家政策扶持，把股权分置改革的优势转化为政策优势。省政府金融办组织拟上市公司开展了关于IPO和再融资政策培训工作。国家在启动股改之前，曾经调查过各地上市后备企业情况，当时我省仅能推出20家左右，而经济比较发达的山东则有过硬的上市后备企业上百家。于是我省把抓紧培养、储备一批具备条件的上市后备企业作为一项重要任务，为上市工作奠定坚实基础，力争在企业上市和公司再融资等方面得到国家支持，加快地方资本市场的改革与发展。

　　省政府金融办联合省中小企业厅、省经委、省国资委等部门和各市政府金融办对全省企业进行调查摸底，多角度、全方位发掘上市资源，选择重点企业进行培育，建立上市后备企业库。多次组织企业到香港、新加坡等地考察，提高企业对资本市场和上市融资的认识。通过与境内外证券交易所、金融机构举办上市推介会等形式，拓展企业与境内外中介机构沟通渠道，引导企业多渠道筹集资金。

　　股权分置改革成绩显著，为我省企业上市审批创造有利条件。2006年7月，在中国证监会恢复企业上市审批工作之际，我省取得了改革进度居全国第四名（7月份）的良好成绩，得到国务院及有关部门的充分肯定。按照国家明确的“先改革、先受益”原则，我省企业上市过会的次序得到优先安排，为獐子岛的顺利发行创造了有利条件，于是2006年9月28日獐子岛在深市强势登陆。

　　目前，全省进入后备企业数据库企业达500多户，其中重点培育企业50户，进入辅导期的拟上市企业近10户。2006年11月3日，鞍山荣信电力电子公司将上市申请材料提交中国证监会，已经进入上市初审阶段。根据省委要求，我省今年企业上市家数要达到两位数，有关部门正为完成这个任务全力推进。